2022年(nian)是范式轉換的(de)(de)重(zhong)要一年(nian)。對(dui)外投資面臨的(de)(de)宏(hong)(hong)觀環境發生重(zhong)大(da)(da)改變。過(guo)去20年(nian)全(quan)(quan)球(qiu)高增(zeng)長(chang)(chang)、低通(tong)(tong)脹(zhang)的(de)(de)時代漸(jian)行漸(jian)遠，全(quan)(quan)球(qiu)宏(hong)(hong)觀市(shi)(shi)場(chang)進(jin)入(ru)高利(li)率、高通(tong)(tong)脹(zhang)和高波動的(de)(de)三(san)高困境，各類(lei)風(feng)險多發頻(pin)發。宏(hong)(hong)觀情景加速切變，增(zeng)長(chang)(chang)邊際(ji)(ji)下(xia)行，通(tong)(tong)脹(zhang)居高不下(xia)；地緣(yuan)政治形勢(shi)錯綜復雜；經(jing)濟不確(que)定性(xing)明顯(xian)加大(da)(da)，國際(ji)(ji)金融市(shi)(shi)場(chang)更加脆弱、更加動蕩——傳統(tong)股債資產(chan)“雙殺”，國際(ji)(ji)外匯市(shi)(shi)場(chang)經(jing)歷劇烈震蕩，各類(lei)大(da)(da)宗商品大(da)(da)起大(da)(da)落、分化上漲(zhang)，非公(gong)開(kai)市(shi)(shi)場(chang)投資估值承受壓力(li)。

面(mian)對全(quan)球市場(chang)風高浪急的復雜局面(mian)和前(qian)所(suo)未有的巨大挑戰：

? 我們保持戰略定力，堅持穩中求進的工作總基調，完整、準確、全面地貫徹新發展理念，堅持長期機構投資者定位和國際化、市場化、專業化、負責任原則。

? 我們跟蹤研判市場形勢變化，審慎制定資產配置方案，積極實施多次動態配置調整，增強總組合防御性，多次抓住市場機遇有效調降總組合風險水平。我們還優化尾部對沖組合的運作和管理方式，豐富總組合管理，精細化調整工具箱，動態開展壓力測試，強化流動性管理，統籌做好組合各層面的應對工作。

? 我們深化對外投資管理體系改革，統一非公開市場投資決策制度流程，優化相關投資部門設置，配強投資決策專職委員，進一步提升投資管理科學化、專業化水平。

? 我們完善公開市場投資布局，切實提高策略、組合對日益復雜的市場形勢的適應性。

? 我們質量并重地推進非公開市場投資，加強策略研究和主題挖掘，深化投資合作伙伴關系管理，著力加強重點項目投后管理，另類資產占比實現五年戰略規劃目標。

綜上(shang)，2022年公司的對外投資(zi)業務(wu)經受住了新(xin)冠肺炎疫情、地緣政治(zhi)沖突(tu)、市場(chang)大(da)幅下跌等重大(da)風險挑戰(zhan)，對外投資(zi)收益率連續第三年戰(zhan)勝參考組合(he)，并完成十(shi)年滾動業績考核(he)目標。

公開(kai)市場(chang)投資：做精(jing)做細(xi) 持續提升(sheng)投資效能

2022年，在復雜動蕩的市場形(xing)勢下(xia)，中投公司(si)積極應(ying)對，推動完善公開(kai)市場投資(zi)(zi)布(bu)局，加(jia)強自(zi)營和(he)(he)委托的配合聯動。公司(si)深(shen)入開(kai)展投資(zi)(zi)效能評價，推進策(ce)略(lve)風(feng)格和(he)(he)管理(li)人調(diao)整，增(zeng)強行業、區(qu)域和(he)(he)定制指數自(zi)營能力(li)，切實(shi)提(ti)高策(ce)略(lve)、組(zu)合對市場形(xing)勢的適應(ying)性。

公開市場(chang)股票方(fang)面，積極完善(shan)系統(tong)建設和組合(he)分析能力，深化(hua)策略統(tong)一(yi)管理，優(you)化(hua)組合(he)構建。研(yan)究(jiu)設立公開市場股(gu)票靈活被(bei)動/敞口占位(wei)組合(he)，提(ti)升(sheng)分散(san)化(hua)程度與調整(zheng)靈活性(xing)。從可持續投資等方(fang)面(mian)入(ru)手(shou)，積極加(jia)強主題研(yan)究(jiu)，探索(suo)新的策略構建手(shou)段，提(ti)升(sheng)機構化(hua)自(zi)主投資能力。

債券(quan)與絕(jue)對(dui)收益方面，不(bu)斷完(wan)善債券自營組合(he)(he)(he)的積極管理(li)，支持(chi)(chi)公(gong)司(si)總(zong)組合(he)(he)(he)配置(zhi)調整(zheng)，為公(gong)司(si)流動性(xing)(xing)需求提供保(bao)障。完(wan)善對沖基(ji)金組合(he)(he)(he)構建(jian)，進(jin)一(yi)步增強(qiang)獲取與公(gong)開(kai)市(shi)場低相關收益的組合(he)(he)(he)特性(xing)(xing)。公(gong)司(si)的多(duo)資(zi)產風險配置(zhi)策(ce)略(lve)也基(ji)于(yu)對市(shi)場環(huan)境的判(pan)斷，對外部管理(li)人進(jin)行了配置(zhi)調整(zheng)，公(gong)司(si)設(she)(she)立了CIC宏觀因(yin)子(zi)自營組合(he)(he)(he)，完(wan)成投資(zi)系統和業績(ji)分析等(deng)基(ji)礎設(she)(she)施建(jian)設(she)(she)工作(zuo)。此(ci)外，公(gong)司(si)持(chi)(chi)續加強(qiang)宏觀研究和自主投資(zi)能力(li)建(jian)設(she)(she)，推(tui)進(jin)自營管理(li)和委托管理(li)的協(xie)同(tong)發展。

非公開市場(chang)投(tou)資(zi)：做強做優 穩步提升投(tou)資(zi)能(neng)力

2022年，中投(tou)(tou)公(gong)司(si)(si)不斷(duan)加強(qiang)策(ce)略研究和主(zhu)題(ti)挖掘，深化(hua)投(tou)(tou)資合作(zuo)伙伴關系管(guan)理，建設機(ji)構化(hua)跟、共投(tou)(tou)能力(li)。公(gong)司(si)(si)優(you)化(hua)投(tou)(tou)后管(guan)理機(ji)制，加強(qiang)重點項目投(tou)(tou)后管(guan)理。同時(shi)，公(gong)司(si)(si)扎實推(tui)進對外投(tou)(tou)資方式創新(xin)，鞏(gong)固拓(tuo)展(zhan)雙邊基金(jin)投(tou)(tou)資，有效(xiao)發揮(hui)主(zhu)權(quan)財富基金(jin)作(zuo)用，推(tui)動國際產業合作(zuo)。在極具挑戰的市場環境中，中投(tou)(tou)公(gong)司(si)(si)全年非公(gong)開市場投(tou)(tou)資穩(wen)步推(tui)進，另類資產投(tou)(tou)資占比圓滿(man)完成五年戰略規劃目標。

私募股權和私募信用投資方(fang)面(mian)，穩步(bu)推進基金投(tou)(tou)資(zi)，擇優(you)選聘、優(you)化(hua)布(bu)局。公司深入開展(zhan)行業市(shi)場研究(jiu)，積(ji)極把握投(tou)(tou)資(zi)機會。圍繞科技(ji)、媒體和通信(xin)（TMT）、醫療(liao)健(jian)康、消費服務、高端制造、科技(ji)賦能(neng)(neng)金融與(yu)商(shang)業服務等重點行業開展(zhan)私(si)募股權(quan)投(tou)(tou)資(zi)，擴大跟投(tou)(tou)合作，并(bing)進一步(bu)拓(tuo)展(zhan)行業縱深，積(ji)極探索(suo)氣(qi)候變化(hua)、新(xin)能(neng)(neng)源、軟(ruan)件等主題投(tou)(tou)資(zi)機會。此外，深入研究(jiu)市(shi)場環境，把握全(quan)球(qiu)處于通脹高企和升息的(de)市(shi)場時機，加(jia)(jia)大私(si)募信(xin)用(yong)策略(lve)中直(zhi)接貸款(kuan)和實物資(zi)產(chan)抵押(ya)融資(zi)的(de)投(tou)(tou)資(zi)，優(you)化(hua)組(zu)合布(bu)局。探索(suo)利用(yong)價值(zhi)創造能(neng)(neng)力，加(jia)(jia)強與(yu)合作伙伴的(de)利益(yi)共(gong)享。在市(shi)場波動期繼續加(jia)(jia)強投(tou)(tou)后(hou)管理工作，不斷提高組(zu)合管理精細化(hua)水平

房地產方面，公司發揮房地(di)產(chan)防(fang)御性(xing)特征和(he)抗(kang)通脹(zhang)作用(yong)，聚焦“人口+科技+可持續(xu)發展”投資主題，關注物流地(di)產(chan)、出租公寓等(deng)具有(you)抗(kang)通脹(zhang)特性(xing)的業態類(lei)型。同時優化(hua)組合(he)(he)結構，對組合(he)(he)內(nei)部業態、區(qu)域布局進行優化(hua)調整(zheng)，提升新(xin)市場環(huan)境下組合(he)(he)的適應性(xing)、韌性(xing)與(yu)成長性(xing)。

基(ji)礎(chu)設施方面(mian)，公司緊盯市場變化(hua)趨勢，做好投(tou)后管理(li)和新項目的(de)(de)投(tou)資(zi)(zi)工作。對(dui)重點項目保持(chi)密切監控(kong)，在通脹高企、利率上(shang)升、增長轉弱的(de)(de)大環境下(xia)，實現(xian)基(ji)(ji)礎(chu)設施資(zi)(zi)產(chan)整體保持(chi)穩定(ding)的(de)(de)增長和良好的(de)(de)回報(bao)。開展行業深(shen)度(du)研究，針對(dui)能(neng)源轉型行業、儲能(neng)行業、數(shu)據中心行業、監管資(zi)(zi)產(chan)等領域開展深(shen)度(du)分析(xi)研判，不斷優化(hua)和調整投(tou)資(zi)(zi)方(fang)向與(yu)策略，進一步平(ping)衡組合的(de)(de)行業與(yu)區(qu)域分布，分散項目投(tou)資(zi)(zi)風險(xian)。適當加大在亞太(tai)地(di)區(qu)，以及在數(shu)字化(hua)基(ji)(ji)礎(chu)設施、電力/可再生能(neng)源、公用事業等領域的(de)(de)投(tou)資(zi)(zi)力度(du)。

資源能(neng)源方面，公(gong)司嚴密(mi)監控資(zi)產狀(zhuang)況，加(jia)大投后管理(li)(li)力(li)度，做好風(feng)險防(fang)范，在大宗商品強勢(shi)周期的(de)(de)背景下，適當把握(wo)機會實現項目退出。在地緣政治(zhi)風(feng)險加(jia)劇的(de)(de)背景下，加(jia)大對能源(yuan)(yuan)安全(quan)領域(yu)的(de)(de)關注(zhu)。捕捉能源(yuan)(yuan)轉型(xing)趨勢(shi)中蘊(yun)藏的(de)(de)投資(zi)機遇，有序拓展綠色能源(yuan)(yuan)投資(zi)敞口，選聘相關領域(yu)優(you)(you)秀管理(li)(li)人，利(li)用(yong)國(guo)內優(you)(you)質資(zi)源(yuan)(yuan)，創(chuang)新與管理(li)(li)人的(de)(de)合作方式。

大農業方面(mian)，公司(si)堅持研究驅動，深(shen)耕大農業(ye)(ye)全產業(ye)(ye)鏈行業(ye)(ye)。構(gou)建(jian)投(tou)資(zi)生態，與(yu)業(ye)(ye)內(nei)主要投(tou)資(zi)機構(gou)建(jian)立長期合作伙伴關系。深(shen)化(hua)價值創造(zao)和產業(ye)(ye)對接，與(yu)國內(nei)外(wai)領先(xian)機構(gou)或企業(ye)(ye)聯合推進多(duo)個共(gong)投(tou)項(xiang)目，形成獨特的(de)品牌(pai)效應和競爭優勢。

雙邊基金方面(mian)，公(gong)司保持穩(wen)健投(tou)資(zi)進度，從構建跨境(jing)投(tou)資(zi)生(sheng)態、推動國際(ji)產業合(he)作(zuo)等方面入手，充分利用國內超大規模市場優勢，促進被投(tou)資(zi)公(gong)司更(geng)好發(fa)展，提升回報收益(yi)，加(jia)強國別深(shen)耕、發(fa)揮產業合(he)力，助推國際(ji)投(tou)資(zi)與(yu)產業合(he)作(zuo)高(gao)質量發(fa)展。

海外分支機構：守正創新 發揮屬地(di)優(you)勢(shi)激發協同效應

中投國際（香港）在公開(kai)(kai)市(shi)場(chang)投(tou)資中審慎管理(li)(li)組合風(feng)險(xian)，積(ji)極(ji)應對市(shi)場(chang)挑戰。利(li)用香港特區(qu)(qu)的(de)區(qu)(qu)位和信息優勢，密切關注全球(qiu)及區(qu)(qu)域市(shi)場(chang)動(dong)態，積(ji)極(ji)開(kai)(kai)展同(tong)業(ye)交流與互動(dong)，支(zhi)持國家發展大局。以粵港澳大灣區(qu)(qu)為依托并向亞太地區(qu)(qu)延伸(shen)，積(ji)極(ji)協(xie)助總(zong)部開(kai)(kai)展項目搜尋(xun)、投(tou)后管理(li)(li)等，形成了良好的(de)協(xie)同(tong)效應。

2022年適逢香港特區回歸祖國25周年，中投國際（香港）充分發揮香港的區域優勢，積極參與香港金融市場，努力尋求和把握提升香港國際金融中心地位、發展北部都會區等投資機會，與香港同業開展廣泛的交流合作，夯實投研基礎，在香港金融市場中樹立了專業進取的形象。

紐約代表處密切關(guan)注美(mei)國(guo)監管(guan)環境變(bian)化，及(ji)時掌握最(zui)新監管(guan)和法(fa)規動向(xiang)。加強與(yu)當地(di)商業(ye)伙伴交流溝通，深入研(yan)究(jiu)當地(di)經(jing)濟與(yu)投(tou)資(zi)(zi)市場發展趨勢。參與(yu)美(mei)洲(zhou)項目(mu)投(tou)后管(guan)理(li)與(yu)實地(di)盡職調查工作，協助總(zong)部了(le)解溝通多個新管(guan)理(li)人(ren)與(yu)投(tou)資(zi)(zi)項目(mu)機(ji)會。